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原文编译：深潮 TechFlow
以太坊的市场情绪，已经是今年的第四次转向极度看跌了。
大家逐渐意识到，“超声波货币”的概念已经不再适用，因为以太坊（ETH）的收入和销毁量都在下降。
虽然 L1 的活动需要增加，但这些活动实际上被转移到了 L2，社区认为这对 ETH 并没有带来明显的好处。
希望重新强调以太坊（ETH）作为可编程货币的价值，这是他认为唯一重要的叙述。
这个观点基于将 ETH 视为优质抵押品，因此收入和销毁等指标显得不那么重要。
而 则反驳称，稳定币已经被证明是比 ETH 更有效且更广泛应用的可编程货币形式。
以太坊（ETH）作为“数字石油”的说法也在减弱，因为越来越多的 Layer 2 解决方案开始使用它们自己的原生代币来支付 gas 费。
连开发者们也感到担忧。
的创始人 幽默地、但也准确地将以太坊以汇总为中心的计划比作一个飞行员在飞行中发现跑道太短，却仍坚持认为一切无碍——尽管所有证据都表明情况不妙。
更糟糕的是，这位飞行员还喝醉了。
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在以太坊的发展中，看到以汇总为中心的路线图在经济层面上不断摇摆和调整，就像坐在一架包机上，飞行途中飞行员突然告诉你，目标岛屿的主要机场关闭了，他打算在一个新建的跑道上降落。
你问：“你确定那里的跑道足够长吗？”
他回答：“当然，没问题。”
然而，你查了一下，发现跑道确实太短了。飞行员又说：“没关系，跑道尽头有片草地。”
但你查看地图后发现，那片草地直接通向水域。飞行员继续安慰道：“别担心，飞机可以漂浮。”
然而，当你翻阅机上手册时，却发现说明书明确指出绝不能在水面上降落，因为飞机不具备漂浮能力。
这时，你开始闻到飞行员呼吸中有威士忌的味道。你坚持说：“我们应该转向拿骚的国际机场。”
飞行员对此建议非常愤怒：“你知道乘客会有多生气吗？！他们报名是去那个岛的。他们已经计划好了一切，付了钱预订了住宿。现在我们只能撞毁飞机，已经没有其他选择。”
一切都结束了吗？
认为，要评估以太坊（ETH）的价值，需要具备社会意识，理解区块链行业的使命，欣赏网络效应，对法定货币保持怀疑，并相信创新的互联网原生社会。
ETH 与传统资产不同，因此很难用“数字石油”或“科技股”这样的传统叙述来定义。
它的价值在于能够构建一个不依赖中介或传统系统的互联网原生主权经济。
这需要我们有远见卓识，理解网络效应，并看到那些尚未实现的可能性。
以太坊将自己定义未来，超越现有框架能预测的范围。
有人可能会认为，这对婴儿潮一代和传统机构来说难以理解。
提供了一个富有远见的例子。
他对以太坊持乐观态度的理由在于，以太坊提供了一个去中心化、自我托管且无需许可的系统，能够实现全球范围内的价值传输，并且不易被查封或审查。
这是其长期价值主张的核心。
去中心化不仅是一个可选的特性，而是至关重要的。
在一个政府和公司能够控制中心化系统的世界里，以太坊凭借其中立和抗审查的设计，成为一个独特的数字产权系统。
虽然比特币（BTC）也具备抗审查能力，但随着区块奖励逐渐减少，比特币将依赖交易费用来激励矿工，这可能无法保证其长期的安全性。
这是以太坊基金会的知名研究人员，如 过去提到的观点。
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以太坊
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3100 万 ETH 已被质押
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每个 ETH 价值 3400 美元
-> 经济安全总值达到 1050 亿美元
比特币
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算力达到每秒 600 百万兆哈希
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每哈希价值 17.5 美元
-> 经济安全总值为 105 亿美元
此外，与以太坊灵活的可扩展汇总路线图相比，比特币由于其开发的静态特性，使得适应变化更加困难。
在短期内指出，与当前的 Layer 2 设计相比，Based Rollups 可以通过根本性改变激励结构，直接影响到 ETH 的货币化过程。
这种变化可能会使 ETH 的长期需求增加到 100 倍。
在完成 PoS 转型和引入 ETH 燃烧机制之后，ETH 曾一度被认为发展顺利。
然而，由于 ETH 价格持续低迷，以太坊的叙述目前陷入了停滞。
对我个人来说，观察社区如何讨论并尝试重新定义以太坊的叙述是非常有趣的。
我赞同 的观点，他认为要真正理解以太坊的价值，需要更多的社会意识和对行业使命的深入理解。
然而，当贪婪和投机蒙蔽我们的理智时，整个行业往往会偏离其使命。只有在形势变得艰难时，大家才会重新关注初心。
我们也注意到，以太坊基金会、Layer 2 开发者之间的讨论更加活跃，甚至 Vitalik 也在加大与社区的互动。
这明显表明，大家越来越迫切地希望回到正确的发展轨道上。
然而，正如 所问的那样：“你确定这架飞机有足够长的跑道吗？”
即便如此，我仍然看好未来（如果你愿意，可以称之为持有者的偏见）。